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徐行集

近期港股再度受到歐債危機攻擊。除了德國經濟好像仍較為似樣,其他的如英國(連航空母艦都賣埋)以及那些歐豬已一潭死水。歐豬的問題是群眾自我感覺良好但懶散,政府奉行高福利社會保障制度,做又36,唔做又36,民眾缺乏刻苦耐勞的精神和責任感(例如借咗錢唔想還)。 投資銀行及所謂的i-bankers是另一類沒有責任感及承擔的典範。雖然攪到雷曼破產,但其CEO仍可以大賺過億花紅,而破產前不久,雷曼仍獲“權威性”的評級機構給予最高的評級(當然那些快要爆煲的mortgage-backed securities亦得到評級機構的很高評價)。投資銀行的報告亦係得啖笑居多,很多時一邊叫人買,隨後就幫人配股。 筆者並不認同巿場是持久有效的。同一間企業的P/E,於不同氣氛下,可以由4倍到40倍不等。聰明的投資人應該利用巿場的愚昧,而非被愚昧的巿場利用。 Unlike Garry Kasparov, his nemesis and the 13th champion, Karpov's play does not devote to complicated combinations and conflicts on the board...

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近期港股再度受到歐債危機攻擊。除了德國經濟好像仍較為似樣,其他的如英國(連航空母艦都賣埋)以及那些歐豬已一潭死水。歐豬的問題是群眾自我感覺良好但懶散,政府奉行高福利社會保障制度,做又36,唔做又36,民眾缺乏刻苦耐勞的精神和責任感(例如借咗錢唔想還)。 投資銀行及所謂的i-bankers是另一類沒有責任感及承擔的典範。雖然攪到雷曼破產,但其CEO仍可以大賺過億花紅,而破產前不久,雷曼仍獲“權威性”的評級機構給予最高的評級(當然那些快要爆煲的mortgage-backed securities亦得到評級機構的很高評價)。投資銀行的報告亦係得啖笑居多,很多時一邊叫人買,隨後就幫人配股。 筆者並不認同巿場是持久有效的。同一間企業的P/E,於不同氣氛下,可以由4倍到40倍不等。聰明的投資人應該利用巿場的愚昧,而非被愚昧的巿場利用。 Unlike Garry Kasparov, his nemesis and the 13th champion, Karpov's play does not devote to complicated combinations and conflicts on the board...
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近期港股再度受到歐債危機攻擊。除了德國經濟好像仍較為似樣,其他的如英國(連航空母艦都賣埋)以及那些歐豬已一潭死水。歐豬的問題是群眾自我感覺良好但懶散,政府奉行高福利社會保障制度,做又36,唔做又36,民眾缺乏刻苦耐勞的精神和責任感(例如借咗錢唔想還)。 投資銀行及所謂的i-bankers是另一類沒有責任感及承擔的典範。雖然攪到雷曼破產,但其CEO仍可以大賺過億花紅,而破產前不久,雷曼仍獲“權威性”的評級機構給予最高的評級(當然那些快要爆煲的mortgage-backed securities亦得到評級機構的很高評價)。投資銀行的報告亦係得啖笑居多,很多時一邊叫人買,隨後就幫人配股。 筆者並不認同巿場是持久有效的。同一間企業的P/E,於不同氣氛下,可以由4倍到40倍不等。聰明的投資人應該利用巿場的愚昧,而非被愚昧的巿場利用。 Unlike Garry Kasparov, his nemesis and the 13th champion, Karpov's play does not devote to complicated combinations and conflicts on the board...

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徐行集: 九月 2011

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近期港股再度受到歐債危機攻擊。除了德國經濟好像仍較為似樣,其他的如英國(連航空母艦都賣埋)以及那些歐豬已一潭死水。歐豬的問題是群眾自我感覺良好但懶散,政府奉行高福利社會保障制度,做又36,唔做又36,民眾缺乏刻苦耐勞的精神和責任感(例如借咗錢唔想還)。 投資銀行及所謂的i-bankers是另一類沒有責任感及承擔的典範。雖然攪到雷曼破產,但其CEO仍可以大賺過億花紅,而破產前不久,雷曼仍獲“權威性”的評級機構給予最高的評級(當然那些快要爆煲的mortgage-backed securities亦得到評級機構的很高評價)。投資銀行的報告亦係得啖笑居多,很多時一邊叫人買,隨後就幫人配股。 筆者並不認同巿場是持久有效的。同一間企業的P/E,於不同氣氛下,可以由4倍到40倍不等。聰明的投資人應該利用巿場的愚昧,而非被愚昧的巿場利用。 訂閱: 文章 (Atom). 本來屬意從事學術研究,後投身金融。愛好文史哲,尤喜蘇、辛、戰國、三國。紗窗外,斜風細雨,一陣輕寒。 簡單範本 範本圖片創作者: luoman.

2

徐行集: 八月 2010

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周生生公布半年純利3億港元,按年升24%,表現低於筆者預期,原因主要包括: 1)有效稅率達到26%,遠高於去年同期的20%;2) 貴金屬批發業務表現低於預期;以及3)期內金融工具的合理值及出售的相關稅前虧損4600萬元,包括黃金合約對沖虧損2900萬元。 期內珠寶銷售按年升44%,當中中國內地銷售按年升45%,佔集團35%。珠寶業務經營盈利按年升47%。公司並未披露國內業務佔集團的盈利比重,惟有效稅率的顯著上升相信暗示國內業務的盈利比重正在提升。6月底國內分店為164間,按年增加39間,筆者估計今年年底分店數量可能達到190間。 由於業績未如巿場估計般亮麗,加上珠寶銷售增幅將於下半年放緩,短期內股價可能欠缺表現。惟作為中長綫投資,則仍可繼續持有。 長城正積極提升產能。於天津的整車生產基地及其他相關配套設施已開始動工建設,預計於2011年第一季度建成投產。預計公司將在2010年完成天津基地一期25萬輛產能建設,並在2012年建成天津基地二期25萬輛產能的建設。長城資產負債表良好,可為產能擴張提供支持。 種豆南山下,草盛豆苗稀。晨興理荒穢,帶月荷鋤歸。 山氣日夕佳,飛鳥相與還。此...眾裏尋她千百度&#12...

3

徐行集: 六月 2011

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於本港,買賣股票通常被稱為炒股、玩股,股民以短線炒作為主。雖然胡亂炒作並不可取,但股票巿場亦不宜看得過份長遠。經濟學家凱恩斯(J.M. Keynes)有云:“In the long run we are all dead”。適時沽貨獲利,是成功投資者的必備條件。然而,甚麼是適時呢? 於諸多資產當中,股票以價格波幅驚人聞名。行業景氣及企業經營環境只要略有轉變,巿場對該行業及企業的情緒和估值(最簡單的如巿盈率)已可大幅改變,股價可以暴瀉或狂升。我們發現,巿場對行業或企業給予的估值,很多時會按增長的速度為依歸。舉例說,國內重卡巿場的增長速度,與中國重汽(3808)的股價走勢就宛如複製本。 北冥有魚,其名為鯤。鯤之大,不知其幾千里也。化而為鳥,其名為鵬。鵬之背,不知其幾千里也; 怒而飛,其翼若垂天之雲. 且夫水之積也不厚,則其負大舟也無力。覆杯水於坳堂之上,則芥為之舟;置杯焉則膠,水淺而舟大也。風之積也不厚,則其負大翼也無力。故九萬里,則風斯在下矣,而後乃今掊風&#6530...湯之問棘也是已。窮髮之北有冥海者,天池也。有魚焉,其廣數千里,未...故夫知效一官,行比一鄉,德合一君&#...德布西(C Debus...

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徐行集: 四月 2011

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長城汽車: $12.62/2.5 = $5.048 - $14.88 194.8% (已1股送1.5股紅股). 中海油: $12.9 - $19.88 54.1%. 周生生: $13.68 - $22.1 61.5%. 晨鳴紙業: $5.69 - ($6.39 0.3 x 1.18 x 0.9) = $6.71 17.9% (已除淨每股派RMB0.3). 長城汽車: 現價或大致反映今年的增長。股價上落會大,但如不介意股價波動,長遠看仍將為投資者帶來理想回報。 中海油: 如油價維持100美元,現價仍不算高。 周生生: 目前國內業務佔公司盈利約三分之一,隨著公司積極擴張國內銷售網絡,國內的盈利比重將逐漸增加。現價計11年預期巿盈率約16倍,尚屬合理水平。 晨鳴紙業: 數字上估值偏低,但管理有不足之處,只宜小注投資。 於鋁的產業鏈,原鋁(primary aluminum)屬較為下游的產品,上游的是鋁土礦(bauxite)以及氧化鋁。原鋁由氧化鋁電解而成,再加工成為我們日常所見的鋁製品。 鋁土礦 - 氧化鋁 - 原鋁 - 鋁製品. 晨鳴公布了2010年業績,符合預期,期內純利人民幣1...建設年產6萬噸生活用紙...

5

徐行集: 九月 2010

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This time would be somewhat different. 目前中資銀行的估值不禁令人聯想起2007年的匯豐及花旗,其時該兩間銀行的預期巿盈率(參考彭博綜合投行分析員的共識)約為10-12倍,看來十分便宜。然而,美國樓巿的爆破以及銀行壞帳大幅上升印證了巿場的先見之明,看來便宜的爛貨事後證明是價值陷阱(value trap)而非巿場錯價(market mispricing)。 參照彭博綜合分析員的預測,計及供股的攤薄之後,目前工行(1398)、建行(939)及交行(3328)的2011年預期巿盈率約為9 10倍,不良貸款比率較低及撥備覆蓋比率* (NPL provision coverage)較高的招行(3968)則為12 13倍。當然,投資銀行的預測很多時著重精確(precision)而非準確(accuracy),並往往於經濟好景時過份樂觀,經濟低潮時過份悲觀。投資銀行的預測只宜作為參考,投資者必須加入獨立批判。 撥備覆蓋比率 = 不良貸款撥備 / 不良貸款. 訂閱: 文章 (Atom). This time would be somewhat different.

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A little wine bug: 六月 2010

http://kcc320.blogspot.com/2010_06_01_archive.html

A little wine bug. 訂閱: 文章 (Atom). 小酒蟲一名,冇錢,冇酒,冇地方. 最近愛上白酒,好其温柔細緻 且性價比高,我等窮鬼所愛也! Http:/ www.hkvwet.com/forumdisplay.php? Finger Lakes Pinot Noir 2013, Lamoreaux Landing. Dinner @ Red Tavern 2010-07-19. Recording DEETSANG - Deetsang - Yahoo! Awesome Inc. 範本. 由 Blogger.

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A little wine bug: 七月 2010

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A little wine bug. 已是兩星期多前的事了, 一晚飲了3支酒,都是香檳惹的禍,害我幾乎要醉臥街頭 :. 當晚飲了Pol Roger 88 Brut, Pichon Lalande 78 和下面的一支:. 計埋這次 70 La Tache 已飲過五次了, 但神奇的地方是這是惟一的一次. 用Ah-so 開它可以沒有損壞到cork 上的"1970" 和 "La Tache" 兩字, 而且以condition 計, 它的cork 可是五支酒中保存得最完好的, 可以見到至少3分1的cork 長度仍然見到其輪廓, 沒有發霉. 兩塊ah-so 的鋼片剛剛好放在"La" 與"Tache" 之間, 使人一眼望到這cork 便知是La Tache 1970. 要知道當時的樽身已經有點發霉, 只憑肉眼下Ah-so 時鋼片根本不知道放在cork的那一個位置, 一拔起cork 的一刹, 便知道創造了小小的奇蹟(六合彩又唔見中番次) . 咳一開始有好轉氣色的時候, 一個感冒又打碎了我飲酒的意欲, 不禁要問: 病的終站在何方? 我可不是對工作那麼上心的人(公務員心態), 一放工便會想和酒友們飲個痛快, 明天再想工作的事.

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A little wine bug: 告白 (Confessions)

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A little wine bug. 要向人說出真相可以是一件容易的事。當事實不外是你昨晚沒洗澡就上床睡,今朝上班遲到的理由不過是塞車的時候,你還許會把它當成笑話一則,給你的朋友們一秒鐘的幽默感。當大家的關係不只是朋友,一件小事可以牽動雙方神經的時候,你的每一句說話可以令人負上難以放開的重,你的坦誠,你的告白,又會來得那麼輕鬆容易? 人總往往在重要的人身上得到最大的痛苦和快樂。在你身邊圍繞的人不斷向你放箭也好,讚美也好,你總知道有些人的說話可以不理,反正平日他們除了八掛之外一張口從不會出現建設性的話,你可以做的只是快速將左耳進的話傳到右耳出去,然後讓它消失空氣裡。而重要的人在身邊時他的一舉一動無時無刻都會影響着你,即使他只是在剪指甲,在你心情煩躁的時候那小小的聲音也可以做成極大的滋擾。就算他不在身邊,稍有風吹草動時即使你沒有雷達在跟踪對方,其實與他談笑之間一切早己盡在不言中。 訂閱: 發佈留言 (Atom). 小酒蟲一名,冇錢,冇酒,冇地方. 最近愛上白酒,好其温柔細緻 且性價比高,我等窮鬼所愛也! Http:/ www.hkvwet.com/forumdisplay.php?

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A little wine bug: 八月 2010

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A little wine bug. 也曾經勇敢試過一次,原來只有一堆酒精味,木桶味,果味都統統跑掉了。紅酒. 裡酒莊的人都將紅酒放進冰桶裡才給我們試飲,而有酒莊主人更表示香港的天氣太熱了,之前一晚放在沒冷氣的大房裡焗了一晚,酒都變得太暖,要趕快把它們涼一涼快才可以給大家試飲。另一位酒莊主人亦說. 65292;因為過冷的酒還可以在杯中等待回暖,一但倒在杯中的酒已經太暖便不可補救。 炎熱天氣下紅酒的問題通常飲得太暖,而白酒則飲得太凍了。太凍的白酒通常會變得無香無味,入口也因太凍而舌頭變得麻痺,而不少人也許. 但我認為懂得去賞酒的人在生活裡枯燥極有限,至少他不會只是個只會想放鬆,大啖飲酒但求一醉的人。 標籤: Wine serving. 訂閱: 文章 (Atom). 小酒蟲一名,冇錢,冇酒,冇地方. 最近愛上白酒,好其温柔細緻 且性價比高,我等窮鬼所愛也! Http:/ www.hkvwet.com/forumdisplay.php? Finger Lakes Pinot Noir 2013, Lamoreaux Landing. Dinner @ Red Tavern 2010-07-19.

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A little wine bug: 四月 2011

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A little wine bug. 要向人說出真相可以是一件容易的事。當事實不外是你昨晚沒洗澡就上床睡,今朝上班遲到的理由不過是塞車的時候,你還許會把它當成笑話一則,給你的朋友們一秒鐘的幽默感。當大家的關係不只是朋友,一件小事可以牽動雙方神經的時候,你的每一句說話可以令人負上難以放開的重,你的坦誠,你的告白,又會來得那麼輕鬆容易? 人總往往在重要的人身上得到最大的痛苦和快樂。在你身邊圍繞的人不斷向你放箭也好,讚美也好,你總知道有些人的說話可以不理,反正平日他們除了八掛之外一張口從不會出現建設性的話,你可以做的只是快速將左耳進的話傳到右耳出去,然後讓它消失空氣裡。而重要的人在身邊時他的一舉一動無時無刻都會影響着你,即使他只是在剪指甲,在你心情煩躁的時候那小小的聲音也可以做成極大的滋擾。就算他不在身邊,稍有風吹草動時即使你沒有雷達在跟踪對方,其實與他談笑之間一切早己盡在不言中。 不過本著信人信到底的理念,只要某人一被標籤成”朋友”的話即使別人沒有回覆的意圖,也會去令自己去信別人是有要事在身沒閒情逸致和你說上兩句。只要對方沒還有把你列入滋擾號...訂閱: 文章 (Atom).

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A little wine bug: 意大利的B and B

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A little wine bug. 最近經濟好轉, 股市樓巿同暢旺, 酒價也升了不少. 眼見Bordeaux 和 Burgundy 的酒價廔次創出新高, 不少本來是尋常百姓的飲用酒也成了奢侈品. 一眾Bordeaux 五大酒莊的second wine- -連以前物值最高的Bahans Haut Brion 也到了千元一支 (兩年前我用$500 就買到), 不禁要替自已呻笨, 3年前見到好價不買, 現在只能望酒輕嘆, 有酒也捨不得飲. 一見到新來的酒價單, 大部份的酒都沒錢買, 惟有向尚未炒起的意大利酒入手. 說起飲意大利酒實在慚愧, 飲或買都一直勾不起我的衝動, 活像被打入冷宮的妃嬪, 是在沒錢與一眾法國佳麗談心時的二等貨色. 當然這樣說是對意酒有著極大的偏見, 但必須承應的是意大利酒從來不是我的最愛. 最少要我選死前必飲十大葡萄酒的話, 意酒最多只能佔得一至兩席, 而我酒櫃內的酒亦只有不到十支是從意大利來。可能向來對意酒尤其是Barolo/Barbaresco (B/B) 的沉重單寧有著割舌的創傷記憶 , 沒有食物的相伴飲著新年份的 B/B可是對舌頭的苦差. 5 Decanter 會令B/B 變得甜...

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A little wine bug: 一月 2011

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A little wine bug. 2011開年至今天氣反常,一月至今無一不是嚴寒日。人常言地球氣候劇變而未日將至,我則選擇躲在雪房的房間裡眼白白的看着手腳成了冰河時期的出土遺物。有時想起當初買得太多新酒之故,當放在酒櫃(有不少已經流落街頭) 的葡萄酒早己成為有生之年都想不出要開她們的場合,要準備和她們一起陪葬的時候,在遠一點的書桌幸好還有幾支可以極速可以給我短暫溫存的綠洲: 威士忌 。 愛上威士忌可不像遇上葡萄酒般浪漫,有着輕柔的乾玫瑰花香和新鮮的青蘋果送到你面前: 第一次用鼻子迎上去就只有聞上小時不小心的擦傷記憶: 消毒火酒味. (現在早轉用碘酒)。雖然和火酒的75% 濃度有一點距離,至少有40% 的酒精 (cask strength 的更有60%) 感在喝下去時不奇然會和飲火酒拉上關係。而在舌頭上的辛辣和吞下去令食道和胃有着燃燒的感覺一點也沒玩笑可言。 飲葡萄酒需要的是與良朋知已手握酒杯來個cheers,要用整晚的時間等待酒的盛放,而即興需要酒精去刺激自己的精神的時候,一刻的等待也不只值千金了。 一見到新來的酒價單, 大部份的酒都沒錢買, 惟有向尚未炒起的意大利酒入手. 說起飲意大利酒實...

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A little wine bug: Monfortino

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A little wine bug. 在初學意大利酒時已知道其大名: the king of Barolo. 找過不少關於它的資料 ,幾乎無人不認同它能在一眾釀Barolo的大師中得到最高的評價. 可惜的是其酒價之貴, 一直令我卻步 (新年份多要2千元一支, 舊年份的5- 8 千不是閒事) . 它亦是眾多Barolo 之中最貴的一支, 以前在意大利Petrus - Masseto 酒價還未飛升時, 新酒價亦是意大利的no.1. 亦聽聞新酒飲Monfortino (15年或前)毫無樂趣可言, 酒莊主人幾年前亦到過香港說95年的酒仍需要開瓶2星期才能得知其真貌, 一知道到這支意大利酒皇是生人勿近時, 心中不免一寒 (因為自己也有一支95年), 但一聽到有朋友願意將手上的98 Monfortino 給我做過實驗, 還是掩飾不了喜悅. 有一星期的時間給我和它了解一下(特別鳴謝出酒讓我serve的Debby). Dairy of 98 Monfortino. 11:50 pm cork back. Day 7 at night (5/11) 0100 uncork, drank around 2:30.

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A little wine bug: 一月 2010

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A little wine bug. 年頭真係大鑊, 中左Burgundy 毒, 一開始買便不能自拔! Leroy, Ramonet, Lafon, Roumier, 一見有好價便買! Leroy 都叫飲過十幾款, 由04 Bourgogne 到 01 Clos de Vougeot 都試過(仲有 VR Beaux Monts 95, Gevrey-Chambertin Les Combottes 95, Pommard Les Vignots 93等) 香氣係的確吸引, 有香水, 玫瑰, 乾花等, 難怪Leroy 有咁多fans 追她的酒! 而家佢的酒已經升到天價, 個個有佢的酒既人都想佢快的兩腳一伸, 等的酒價可以再上高峰! 以自己淺薄飲Leroy 的經驗計, Leroy 没錯整體水準絕對係一級, 但以物值計又的確輸十個一皮! 佢最貴的Grand Cru 未試過, 但以價計真係大把選擇! 呢支98 唔駛一千, 表現出Leroy 既温柔細緻, 值回票價! 白布既兩大金剛Lafon 同Ramonet 都仲係我既white Burgundy 至愛! 老酒難搵, 價錢又唔平, 真係可遇不可求! 本來上年飲過...

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The LEAD SINGLE from the 2nd ALBUM " Gray Wings. Click on the icon). On the Amazon MP3 R&B/Soul charts. Darr; Listen to the song ↓. THE 5th SINGLE " Happy Birthday. Click on the icon). Aug 4, 2015] "Gray Wings". On the Amazon R&B/Soul charts in Japan. Feb 7, 2013]. The Sun and Stars". On the Amazon R&B/Soul charts in USA. Feb 2, 2013] "Paint Your Heart". On the Amazon R&B/Soul charts in Japan. Jan 29, 2013] "Paint Your Heart". On the Amazon R&B/Soul charts in Germany. Jan 27, 2013]. Nov 14, 2012].

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Hikaru Soft

Viernes, 25 de noviembre de 2011. Nombre: Windows 7 Activador. Http:/ www.mediafire.com/? Enviar por correo electrónico. Domingo, 20 de noviembre de 2011. DD]Linux Ubuntu 10.04 LTS 32[MU]. Nombre: Linux Ubuntu 10.04. Upload: 6agustin6 para taringa.net. 04 LTS Desktop Edition. Además del nuevo diseño del escritorio, tenemos:. Menor tiempo de arranque. Facilidad de acceso a redes sociales. Me Menu consolida el acceso a servicios. Como Facebook, Digg, Twitter, Identi.ca, Google Talk, MSN, IRC, y otros.

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ムダ毛が濃くて悩んでいます|脱毛日記

Just another WordPress site. 3月 18, 2015 · Posted in スキンケア. 7月 9, 2014 · Posted in ウォーキング. 妊娠 出産もあったりで益々、車にばかりたよる生活が続いていましたがある事をきっかけに 歩くこと を心がける生活に変えました。 4月 19, 2014 · Posted in Vライン. 4月 19, 2014 · Posted in 京都. 5 6年前、脱毛サロンの レリエフ というサロンで光脱毛に通いました。 両脇、両肘下 両手指先、両膝上 膝下 両足指先までの脱毛で、2年間通いました。 4月 19, 2014 · Posted in スキンケア. 4月 19, 2014 · Posted in ムダ毛. Middot; Designed by New Dirt.