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思想花园: 三月 2015

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好文：《史记•陈道明传》. 上述是规模庞大宏图。关键是，是在十八大后提出的，习团队还有下一届任期来推动。 推荐徐彪在去年十一月写的文章，目前来看，是写得比较清楚的文章。 12288;　最近一段时间，. 亚太新愿景：创新、互联、融合、繁荣. 12290;会议开幕后，大家对区域合作的讨论 逐渐升温，甚至一度听到. 这种极富煽动性的描述。但是，对于绝大多数人而言，脑子里一定充满了疑问：互联互通究竟是怎么回事？一带一路意味着 什么？中韩自由贸易协定和一带一路啥关系？从中国梦到亚太梦，咱们究竟想做什么？ 12288;　足够了解情况的人，看习大大讲话就好，答案都在系列讲话里摆着呢。 日，习近平主席发表《联通引领发展 伙伴聚焦合作》主题演讲，一天后，习近平主席发表《谋求持久发展共筑亚太梦想》，系统阐述了亚太一体化和互联互通这两大命题。 12288;　对情况及来龙去脉了解不够的，咱们就绕个大圈，从看似风马牛不相及的资本主义发展史开始聊起，喝一杯清茶，听俺慢慢道来。 资产阶级在它的不到一百年的阶级统治中所创造的 生产力，比过去一切世代创造的全部生产力还要多，还要大. 12290;从居民储蓄率 看，. 65292;但对于主...

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思想花园: 六月 2015

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香港，请将我遗忘 —— 一个7年港漂的心路. 年，湖南衡陽人大選舉賄案爆發，據官媒報導，習近平怒拍桌子，要求嚴肅處理。此案，衡陽有兩百多個幹部被處理，市委書記雖然沒有受賄，但因玩忽失守罪被判五年，是建國後的第一起。 在當今中國，選舉失誤，是極端嚴重的政治事件，實際上未有所聞。“做好人大選舉工作”，是一地的政治首腦最重要工作。 事 件 對 內 地 造成 的 衝 擊。 我 個 人 認 為 ，. 股上禮拜四下午，政改投票結果出臺後大跌，也是原因之一。讓人對中央的實際操盤能力，起了很大質疑。 今年中國股壇，大都是當局刻意吹出來的泡沫，包括一帶一路，互聯網. 毛主席說，一切反動派都是紙老虎。人民日報、各大護法一直聲色俱厲，警告政改過不了對香港的影響，實際上，最大受害者是中央。 事件後，中共的策略無非兩種，左和右。 先說右。當然是認為，香港水很深，選舉的事，和. 條一樣，先放一放。大家相安無事。 問題是，能相安無事嗎？中央不乏以階級鬥爭為綱的擁護者，帝國主義亡我心不死，在他們看來，. 歷史上，香港對顛覆清政權、顛覆國民黨政權的作用，人皆周知。 转贴，不评论，不解释。 在决定离开香港的前夜，我再次登上了...

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笑看投資: 本地銀行股

http://laughableinvestment.blogspot.com/2008/10/blog-post_08.html

以前樓按息率是P X的，現在是P-X。其間銀行的息差收入是減少了，但服務收入卻大幅上升。一般銀行的盈利還是按年上升的。 由於雷曼迷你債券事件，使銀行的理財生意大受打擊。明顯地；短期的盈利前景將轉壞，加上處於熊市，使大多數銀行股價向下急插。很多本地銀行股價的PB已經低過1，這在以前是難以相信的。 在都市化的生活，我們的錢，還是存在銀行體系裡。就算發生擠提，也只是把錢從甲銀行轉到乙銀行。大部份的交易，還是要經過銀行的。所以銀行一定有辦法"維皮"的。最近新造樓按要付較高息率便是好例子。 這次全球金融危機的主角是美國，他們的金科玉律是遇上危險，一定要有行動，絕不可坐以待斃，救市行動會不斷升級。 訂閱： 張貼留言 (Atom). 本網頁屬個人網誌，並不會給予任何投資建議。本網頁的一切言論並不構成要約、招攬、邀請、誘使、建議或推薦。本人亦無法保證網站內容的真確性及原整性。請運用個人獨立思考能力自行求証分析，一切賺蝕得失，概與本人無涉。

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笑看投資: Money cafe

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Money cafe是有線的最佳節目之一。現在可以免費網上重溫，大家不要錯過。 Http:/ moneycafe-icable.blogspot.com/. 在置頂位置click i-cable便可，最好要用Internet Explorer。 Http:/ inews.i-cable.com/webapps/program/money.php. 訂閱： 張貼留言 (Atom). 本網頁屬個人網誌，並不會給予任何投資建議。本網頁的一切言論並不構成要約、招攬、邀請、誘使、建議或推薦。本人亦無法保證網站內容的真確性及原整性。請運用個人獨立思考能力自行求証分析，一切賺蝕得失，概與本人無涉。 寒亭淒切，對長亭晚，驟雨初歇。都門帳飲無緒，留戀處、蘭舟催發。執手相看淚眼，竟無語凝噎。念去去、千里煙波，暮海沉沉楚天閣。 多情自古傷別離，更堪那、冷落清秋節。今朝酒醒何處？楊柳堤、曉月殘風。此去經年，應是良辰好景虛設。便縱有千種風情，更向人說？

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筆．論天下: 黃先生與你

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黃先生去年總收入有4萬4700元，支出為4萬5400元，差額700元。幸好，他有點積蓄，年頭有70,400元，提取一部份用來支持差額之後，他還剩餘6萬9,700元。黃先生感到不安，面對突如奇來的全球金融危機，以至隨之而來的經濟衰退，真正的打擊將在來年浮現。在收入減少的情況下，黃先生預期來年入不敷支達到5,700元，即使「赤字」較去年倍增，始終積蓄仍然足以應付。 黃先生並不是誰人，他正是每一個香港人。他的財務狀況，就是政府財政狀況的人均數字，將政府4,880億元儲備，除以700萬人口，每人儲備就有6萬9,700元。預算複雜艱澀，財政司司長曾俊華特別為預算案加入卡通小冊子，希望方便讀者理解，可惜觀乎多年小冊子的內容，都是隱惡揚善的政府宣傳工具。 要提高預算案的可讀性，日勤認為，有效的方法是將財政賬目除以香港人口數目，得出人均數字，這樣可以讓大家對數字有更巨體的掌握，避免迷失在數以億計的天文數字之中。事實上，政府財政的數學，簡化之後就變成每個家庭主婦都理解的家計簿。 以上的人均表達法別具意義，政府可以考慮下年使用。 ". 政府不會這様做, 否則讓人更淸楚政府有米, 要更多糖不就頭痕?

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筆．論天下: 十二月 2008

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港交所計劃延展禁止董事買賣股票的期限，引起爭議。目前董事不得在業續公布期一個月內買賣公司股票，為了防止董事以內幕消息買賣，港交所將期限提早到賬目截交日起生效。即是說，中期和全年業績加起來，董事有可能一年中有七個月皆不能買賣。計劃引起超過二百間上市公司聯名公開反對。 問題核心在於內幕資料，大股東因為涉及經營業務，他知道的財務狀況一定較公眾多，而且知道得較早，如果利用這個優勢在股市上買賣，對小股東並不公平。 延長董事買賣期限其實並不能有效制止內幕交易。原因是管理層並不是一年結兩次賬的，可以是每季，也可以是每個月，甚至是每個星期去結賬，只要管理層指令會計部同事去做就可以。於是管理層或大股東可以在年結之前一個月，知道公司財政年度的首十一個月的營運及財務情況，一樣可以根據這些資料進行買賣。 使用壓制的手段，被壓制者只會想盡辦法去迥避，制止內幕交易，較有效的方法是開放資訊，例如要求加快公布業績，本年的業績，要到明年四月才公布，時間實在相差太遠。 中國被視為世界經濟衰退之中的一個重要火車頭，最近的經濟數據卻令人失望。工業生產倒退，雖然中國的官方統計數據不可靠，但...中國和美國經濟不好，香港亦不會好到哪...

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筆．論天下: 新政老毛病

http://penandsky.blogspot.com/2009/02/blog-post_18.html

1933年美國總統羅斯福所推行的所謂「新政」，普遍認為，是帶領美國經濟從大蕭條中起死回生的主因，不過，有歷史學者指出，時至1937年，仍然有人因抵不住饑餓而自殺。那已經是「新政」推行後的第四年，經濟仍然毫無寸進，連英國雜誌《經濟學人》也揶揄美國，好像已經忘記了經濟可如何增長。 最初以為，政府的投資是挽救信心，在商界也有帶頭作用，不過，有歷史證據顯示，政府排斥商界的態度日深，打銷美國和外國的商人和投資者的投資意慾。例如，在電力行業，官僚為了推行預設的工作目標，竟然限制私人的競爭對人，發展電力業務，包括立例限制它們融資，結果，政府與民爭利，抑壓了新企業的冒起，而那些企業才真正有機會帶領經濟復甦。 雖然，1929年的股市大跌，觸發大蕭條，但大蕭條之所以禍害深遠，是它年復一年的持續性。至於這個持續性的因由，眾說紛紜，但更少人關注的是以上的觀點，就是政府只著眼於短期的經濟刺激效果，而忽略了營造良好的市場環境，最終導致，經濟復甦姍姍來遲。 訂閱： 張貼留言 (Atom).

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筆．論天下: 香港教父

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福布斯公布富豪排名榜，讀者逃不開一個赤裸裸的現實，就是世界富豪有基金經理﹑有電腦軟件企業家，可說包羅萬有，但香港富豪卻清一色是地產商。地價昂貴又不只是香港獨有，是本地地產富豪特別了不起嗎？他們走出香港到內地發展地產，又不見得有明顯優勢。 主流意見是，香港有今日的成就，憑著的是幾位有能之士，帶動經濟發展，以地產為首，打造有香港特色的自由經濟。而他們的財富名列世界前茅，更加印證了香港機會處處，只要敢博肯捱，人人都可能白手興家。 專門研究亞洲經濟的Joe Studwell撰寫《Asian Godfathers》(亞洲教父)，拒絕接受主流，並提出自已的見解。作者認為香港經濟起飛，動力源自從事出口製造業的中小企業。他們借助低關稅，帶動香港走向繁榮進步，至於富豪們的角色，他認為是負面的，即是說，如果沒有了他們的角色，經濟會走得更快更前。 著作於2007年在英國印製，不見有中文譯本，在本地書店也找不到英文版踪影，卻引來西方傳媒頗大的迥響，分別獲得《金融時報》和《亞洲華爾街日報》的好評。 訂閱： 張貼留言 (Atom).

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筆．論天下: 十一月 2008

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在各大小書店裡，有關股神畢菲特及其投資技法的書隨處可見，和愛情小說互相揮映，成為兩大暢銷書目。這兩類書都有個共通點，就是題材都關乎讀者切身感受，但又在學校裡學不到。愛情固然難教難學，奇怪的是，投資並非像霧又像花，確有一些法則可循。可是，投資書籍和愛情小說的命運都一樣，不受學校重視。 畢菲特即使是天才，也並非無師自通的。他的老師是美國哥倫比亞大學教授班哲明葛拉罕(Benjamin Graham)，其著作《證券分析》(Security Analysis)，堪稱經典。葛拉罕對畢菲特教導有加，兩人師生關係良好。畢菲特畢業後，還到葛拉罕的投資公司實習。到1960年代初，畢菲特自己管理的基金，運用葛拉罕的價值投資法得宜，回報連年跑嬴大市，即至60年代末期出現大牛市，人人炒股炒得瘋狂，誰夠勇誰狼，誰就是投資明星，畢菲特斯人獨憔悴。 類似的流言又說到港交所（388），「港交所是最佳的投資工具，主要收入來源是交易佣金，無論股市升或跌，都不會影響其收入。」. 今日經濟不景，油價下跌，看中經濟走勢和油價走勢的投資者，如果相信以上3個理論，持有利豐、港交所和...另外，有個有關快餐店股份的講法是這樣的&#6529...

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筆．論天下: 八月 2008

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博客量子戰士說：《財經拆局2》「師承孔少林/原複生/蔡東豪一貫的財經寫作風格，要點在於一個“拆”字，是難得一見的財經好書。」 原文. 美國因過度借貸所引發的金融危機，其禍根可以追溯到10年前，美國聯儲局號召華爾街各大金融機構，進行一次緊急救亡行動，為當時不為公眾所認識、卻十分活躍的一個對基金──長期資本管理公司（Long-Term Capital Management）注資。自此美國投資者及金融機構明白到，不管某些投資須冒的風險多大，只要如長資一樣牽連大波，聯儲局不會袖手旁觀。恃有聯儲局做後盾，他們便可以罔顧風險去進行買賣。至於長資如何搗蛋，要從頭說起。 90年代初，投資銀行所羅門兄弟裏，專責債券買賣的一班交易員，是美國頂尖大學的高材生，他們懂得運用複雜的數學及電腦程式，去計算債券價值，在所羅門還未被花旗吞併的年代，電腦應用於投資分析尚未普及，他們為公司賺下最多的錢。1994年，他們便自立門戶，開辦長資。 在一場中國對委內瑞拉的奧運女子排球賽，中國稍為領先，電視台即場旁述對中國隊的表現讚嘆不已，尤其是主力王一梅，指她不但扣球了得，...在另一場奧運賽事──男子50米步槍三種姿...日勤認為&#652...